Việc Bitcoin (BTC) không vượt qua $100.000 có báo hiệu đỉnh thị trường?
Bitcoin (BTC) đã giảm 8,2% trong vòng bốn ngày sau khi đạt mức cao nhất mọi thời đại là $99.609 vào ngày 22/11. Sự sụt giảm này dẫn đến việc thanh lý 250 triệu USD các vị thế Long, nhưng không đủ để gây ra sự hoảng loạn hay đẩy các chỉ số quan trọng vào vùng giảm giá.
Để hiểu rõ hơn, mức tăng giá 22,6% từ ngày 9/11 đến 13/11 đã khiến các nhà đầu tư chịu thiệt hại 342 triệu USD qua các hợp đồng tương lai Bitcoin, như được thể hiện trong vùng màu tím. Do đó, đợt điều chỉnh giá gần đây không hẳn là dấu hiệu của sự đảo chiều xu hướng mà phản ánh tình trạng đòn bẩy quá mức tạm thời trong thị trường phái sinh.
Hoạt động của thợ đào Bitcoin và tâm lý nhà đầu tư
Để đánh giá liệu việc không vượt qua ngưỡng tâm lý $100.000 có ảnh hưởng đến tâm lý nhà đầu tư hay không, cần xem xét hoạt động của các thợ đào Bitcoin. Các thợ đào này đang nắm giữ khoảng 1,8 triệu BTC – tương đương hơn 166,3 tỷ USD – và chịu trách nhiệm phát hành 3,125 BTC mỗi khối được đào.
Dữ liệu gần đây cho thấy các thợ đào đã giảm lượng nắm giữ Bitcoin với tốc độ khoảng 2.500 BTC mỗi ngày, tương đương 231 triệu USD. Ngược lại, các quỹ Bitcoin ETF giao ngay tại Mỹ ghi nhận dòng vốn vào trung bình 670 triệu USD mỗi ngày từ ngày 18 đến 22/11.
Mặc dù một số người có thể cho rằng việc không vượt qua mức $100.000 là do hoạt động bán ra từ các thợ đào, lý do này dường như chưa đủ. Đáng chú ý, MicroStrategy đã công bố mua thêm 5,4 tỷ USD Bitcoin vào ngày 25/11, thể hiện nhu cầu mạnh mẽ từ tổ chức.
Những nhà đầu tư dài hạn cũng góp phần tạo ra áp lực bán. Lịch sử cho thấy hành vi tương tự vào cuối tháng 3, sau nhiều lần thất bại trong việc vượt qua mức $73.500. Việc chốt lời từ một số cá voi đã dẫn đến đợt điều chỉnh kéo dài hai tháng, đưa giá Bitcoin xuống mức thấp $60.830 vào ngày 1/5.
Bitcoin có thể chạm đáy ở mức $82.500?
Nếu các xu hướng lịch sử tiếp tục, giá Bitcoin có thể chạm đáy ở mức khoảng $82.500 – tương đương mức điều chỉnh tiêu chuẩn 17% từ đỉnh cao nhất mọi thời đại, và vẫn xa ngưỡng thị trường gấu. Trong giai đoạn điều chỉnh từ 14/3 đến 16/5, lượng nắm giữ của các quỹ Bitcoin ETF giao ngay tại Mỹ hầu như không thay đổi, trong khi MicroStrategy chỉ thực hiện một giao dịch mua 24.400 BTC.
Hiện tại, bối cảnh đã thay đổi đáng kể. Hoạt động mua từ các quỹ ETF giao ngay vẫn mạnh mẽ, cùng với sự tham gia của nhiều tổ chức lớn như MetaPlanet của Nhật Bản, Semler Scientific tại Mỹ và Marathon Digital, một trong những thợ đào Bitcoin hàng đầu thế giới. Hoạt động phối hợp này cho thấy sự gia tăng trong việc áp dụng Bitcoin ở cấp độ doanh nghiệp, có thể cung cấp một mức hỗ trợ giá vững chắc.
Tâm lý thị trường và các chỉ số phái sinh
Dù chưa chắc chắn các tổ chức này sẽ duy trì tốc độ mua Bitcoin, việc các cổ đông của Microsoft được cho là đang cân nhắc chiến lược tương tự càng củng cố niềm tin vào thị trường.
Nếu các cá voi dự đoán sự sụt giảm mạnh, chi phí phòng ngừa rủi ro sẽ tăng, đẩy tỷ lệ put-to-call vượt mức 6%. Một chỉ số quan trọng khác là delta skew 25%, thường dao động trong khoảng từ -6% đến +6% ở các thị trường trung lập. Chỉ số vượt ra ngoài phạm vi này cho thấy tâm lý sợ hãi hoặc lạc quan thái quá.
Dữ liệu từ thị trường quyền chọn cho thấy sự ổn định. Tâm lý lạc quan quan sát được từ ngày 16 đến 26/11 đã phai nhạt, khi các quyền chọn mua (call) và bán (put) giao dịch ở mức phí tương đương, phản ánh tâm lý trung lập. Tuy nhiên, các chỉ số on-chain và phái sinh không cho thấy dấu hiệu căng thẳng hay thị trường gấu sắp xảy ra, cho thấy triển vọng giá Bitcoin vẫn lạc quan.
