Đợt tăng giá mới nhất của Bitcoin (BTC) đang thu hút sự chú ý của giới đầu tư – nhưng không phải theo cách quen thuộc. Trong khi BTC âm thầm bứt phá, phần còn lại của thị trường altcoin lại chững lại, tạo nên một sự phân kỳ hiếm gặp.

Sự gia tăng về mức độ thống trị của Bitcoin, cùng với việc các mối tương quan lịch sử dần suy yếu, đã khiến nhiều chuyên gia cảnh báo: đà tăng lần này có thể đang cạn dần động lực, trong khi nguy cơ điều chỉnh bất ngờ đang lớn dần.

Altcoin mất liên kết – Bitcoin độc hành trên đường tăng giá

Khác với những đợt tăng trước đây khi toàn thị trường đồng loạt đi lên, lần này Bitcoin dường như đang đơn độc. Từ cuối tháng 4/2025, mức tương quan trượt 14 chu kỳ giữa BTC và các altcoin lớn đã sụt giảm rõ rệt.

Nhiều altcoin hiện ghi nhận mức tương quan gần bằng 0, thậm chí âm, trong khung thời gian 12 giờ – phản ánh sự phân mảnh ngày càng rõ nét của thị trường. Điều này được thể hiện qua các tông xanh lạnh trong biểu đồ nhiệt, cho thấy dòng tiền đang tập trung hơn thay vì lan tỏa.

Lịch sử cho thấy: những đợt tăng giá chỉ do Bitcoin dẫn dắt thường thiếu bền vững và đôi khi còn là dấu hiệu sớm của một giai đoạn “thắt chặt rủi ro” toàn thị trường.

Sự thống trị trở lại – nhưng không chỉ của riêng BTC

Đà leo dốc của Bitcoin song hành với sự hồi phục mạnh mẽ về mức độ thống trị, không chỉ riêng BTC mà còn bao gồm cả các đồng stablecoin. Tổng mức thống trị của BTC và stablecoin hiện tiệm cận mốc 70%, thể hiện tâm lý ưu tiên an toàn (risk-off) và sự dịch chuyển dòng vốn về các tài sản tiền điện tử ít biến động hơn.

Dù mức thống trị riêng của BTC vẫn thấp hơn đỉnh năm 2021, việc cộng thêm stablecoin cho thấy các trader đang ở thế “quan sát”, chờ đợi tín hiệu rõ ràng hơn.

Đáng chú ý, dù giá tăng, tỷ lệ thống trị của BTC lại biến động tiêu cực theo thời gian – một dấu hiệu cho thấy dòng vốn vẫn đang xoay chuyển liên tục và niềm tin của thị trường vẫn còn phân vân.

Cá voi gom hàng – nhưng mặt băng dưới chân đang mỏng

Đợt tăng hiện tại phần lớn được thúc đẩy bởi dòng vốn lớn từ các “cá voi” – những nhà đầu tư tổ chức và quỹ lớn – đổ vào Bitcoin và stablecoin, chứ không phải là kết quả của một sự hồi phục toàn diện trên thị trường.

Khi BTC tiệm cận mức đỉnh lịch sử, rủi ro càng được đẩy lên cao – nhất là khi đà tăng có dấu hiệu suy yếu và mức độ thống trị dần chững lại.

Chỉ cần dòng tiền lớn chậm lại, hoặc các yếu tố vĩ mô siết chặt thanh khoản, thị trường có thể đảo chiều nhanh chóng. Thanh khoản mỏng, sự dè dặt từ nhà đầu tư nhỏ lẻ và sự phụ thuộc vào dòng vốn từ các “cá voi” khiến cấu trúc thị trường hiện tại trở nên đặc biệt mong manh.

Nếu không có chất xúc tác mới, đợt tăng giá này có thể sẽ sớm mất đi động lực – nhanh không kém gì cách nó đã bắt đầu.